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垃圾股退市應進一步提速

出處:上市公司 作者:周科競 網編:段躍 2019-12-18

根據安永發布的報告,2019年A股市場IPO數量同比增加90%,籌資額同比增加82%,創2012年以來籌資額新高。相比之下,近年來退市效率雖然有很大提升,但仍略顯不足,應該進一步加快垃圾股的退市步伐,以保證A股市場的優勝劣汰。

上市公司的發行上市與退市,應是一種正常的“新陳代謝”關系,“快進慢出”就可能打破市場的平衡,不利于A股市場結構的優化。A股每年上市200家公司,質地肯定有好有壞,而庫存的3000多家上市公司,也一定會出現一定比例的從好到壞,那么在上市200家公司的同時,市場也應該淘汰一定數量的垃圾公司,這樣才能形成證券市場的有序進出,保持A股市場很好的上市公司質量。

但問題是,誰都想上市,誰都不想退市。不僅上市公司自己不想退市,持有股票的投資者也不希望上市公司退市,他們自己或許明白持有的股票生產經營已經停頓,上市公司無法再為股東產生任何利潤。有些公司甚至窮到連訴訟費都交不上,有些公司已經只剩下幾個員工,但這些公司仍然在不斷“努力”,讓公司盡可能地避免退市。只要能夠避免退市,賣房、賣子公司、大股東贈予,什么辦法都可以用上,所以A股市場還是存在著一些“不死鳥”。

而這些“不死鳥”的存在就可能會影響A股整體的上市公司含金量。與絕大部分業績穩健、穩定分紅回報投資者的上市公司不同,這些垃圾股的工作重心不在于生產經營,更不在于為股東創造價值,只是想著如何能夠勉強維持上市地位,它們不僅占用了上市資源,還浪費了投資者的交易熱情,也分流了部分交易資金。

現如今,一些股價在1元左右的垃圾股還是會出現遭遇爆炒的情況,短期來看賺錢效應十分明顯,這也導致不少投資者在嘗試刀口舔血。如果能夠對垃圾股更進一步地從嚴監管、從嚴退市,讓垃圾股“烏鴉變鳳凰”的事情再少一些,那么去炒作垃圾股的投資者自然會越來越少,炒作的熱情低了,垃圾股也就涼了。這樣就會有更多的垃圾股觸碰破面退市紅線,而被強制退市。

而且,當市場不再對垃圾股進行炒作之后,一定會釋放出很多的資金,這些資金的投資理念會發生轉變,投資新上市的股票,去發掘新的投資價值,這樣將會更加利于A股的“新陳代謝”,

隨著新股的穩定發行,A股的擴容穩步進行,但此時就對垃圾股的退市提出了更高的要求,要在合法合規的情況下,比以往更嚴格、更犀利,面對確定符合退市條件的垃圾股們,應該從嚴從快,從而進一步保證新股發行上市與垃圾股退市之間的平衡。到時候,不僅僅是破面退市、重大違法強制退市,還會有更多的退市條件讓垃圾股無處遁形。

當然,在對垃圾股退市提速的過程中,一定要注意保護好投資者的利益,不能讓投資者為此買單。諸如,違法違規的是上市公司大股東,中小投資者沒有任何錯誤,大家也都是看著報表選股,報表要是假的,投資者怎能不上當。所以本欄認為,未來對重大違法違規的上市公司應加大退市力度,并沒收其相關上市公司大股東的股份,用于補償其他投資者。

北京商報評論員 周科競

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